Les géants de la technologie et l’évolution du paysage de la productivité

Qualcomm compte en effet environ 50 000 employés, soit le double de ceux de Nvidia et AMD.

Pourquoi est-ce important: Après avoir examiné les revenus et le bénéfice d’exploitation par employé des grandes entreprises de semi-conducteurs, nous avons pensé que c’était un exercice amusant. Nous avons donc examiné une autre douzaine d’entreprises technologiques dans divers secteurs. Broadcom et Apple sont dans une catégorie à part : il est bon d’avoir une entreprise de logiciels ou de licences.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Qualcomm au début du mois, un analyste a souligné que l’entreprise comptait deux fois plus d’employés que ses pairs. Cette pensée s’est infiltrée dans notre cerveau et nous l’avons donc mise à l’épreuve.

Note de l’éditeur:

L’auteur invité Jonathan Goldberg est le fondateur de D2D Advisory, un cabinet de conseil multifonctionnel. Jonathan a développé des stratégies de croissance et des alliances pour des entreprises des secteurs de la téléphonie mobile, des réseaux, des jeux et des logiciels.

Nous avons examiné le nombre d’employés, les revenus et le résultat d’exploitation des cinq plus grandes sociétés de semi-conducteurs pour leur exercice le plus récent. Comme cela nous a beaucoup amusé, nous avons étendu la recherche aux principales sociétés Internet. Nous avons également récemment fait appel à des fabricants d’équipements de télécommunications et nous les avons donc ajoutés au mélange.

Et comme certaines de ces entreprises disposent de vastes entrepôts et de grandes surfaces de vente au détail, nous avons également ajouté quelques grands détaillants. Nous avons ensuite calculé le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel par salarié de l’ensemble.

C’est déjà assez intéressant, mais nous allons le décomposer par secteur pour le rendre plus lisible. Les tableaux ci-dessous montrent les sous-sections des données ci-dessus. Nous les avons regroupés par secteur puis les avons classés d’abord par chiffre d’affaires par employé…

Semi-conducteurs

Nous n’aurions pas dû être surpris de voir Broadcom mener ces deux tableaux en demi-finale. Leurs données sont en partie faussées par le fait qu’ils vendent beaucoup de logiciels qui tendent à afficher des chiffres de productivité plus élevés. Leurs chiffres se démarquent néanmoins. Pour commencer, ils comptent 20 000 employés (peut-être moins après une récente réduction d’effectifs). Ils sont également optimisés pour la rentabilité, ce qui convient à un portefeuille de capital-investissement. Nvidia se démarque également sur cette liste. Et nous examinons les revenus de l’exercice 22, de sorte que leurs récentes hausses massives de bénéfices ne sont pas pleinement reflétées ici. Pour les haussiers de Nvidia, imaginez ce que l’entreprise peut faire si elle commence à augmenter ses revenus logiciels et à se rapprocher des niveaux de rentabilité de Broadcom.

Pour répondre à la question qui a déclenché tout cela, Qualcomm compte effectivement environ 50 000 employés, soit le double de ceux de Nvidia et AMD, mais sur l’échelle de rentabilité, ils obtiennent de plutôt bons résultats, arrivant en troisième position. L’entreprise doit dépenser beaucoup en R&D, mais cet effort est récompensé par son activité de licences très rentable. Cela étant dit, Qualcomm semble doté d’un personnel très généreux. À titre contrefactuel, imaginez à quoi ressembleraient les résultats de Broadcom s’ils avaient réussi à acquérir Qualcomm. Et Qualcomm a toujours les jets…

Intel arrive en bas des deux classements. En toute honnêteté, leurs résultats ont été déprimés ces derniers temps à cause d’autres problèmes. Si (quand ?) ils parviennent réellement à franchir le cap et à retrouver une partie de leur rentabilité, ils grimperont probablement. De plus, leurs chiffres sont également grevés par leur effectif manufacturier assez important. D’un autre côté, TSMC compte 60 000 employés de moins, ce qui signifie probablement qu’une partie d’Intel est toujours en sureffectif.

FAAMG

La seule surprise pour nous sur cette liste est Google. La dernière fois que nous avons effectué cette analyse (il y a environ 10 ans), ils étaient de loin les leaders dans cette comparaison.

En ce qui concerne les hyperscalers, il n’est pas surprenant qu’Apple figure en tête des deux classements. Il convient de souligner qu’ils sont légèrement moins productifs que Broadcom en termes de bénéfice par employé. Quoi qu’il en soit, Apple est clairement un type d’entreprise différent. Dans la même logique, il n’est pas surprenant qu’Amazon se situe au bas de l’échelle, car elle dispose d’une main-d’œuvre logistique massive et d’une aversion historique à l’idée d’être trop rentable. La seule surprise pour nous sur cette liste est Google. La dernière fois que nous avons effectué cette analyse (il y a environ 10 ans), ils étaient de loin les leaders dans cette comparaison. Depuis, ils ont embauché beaucoup d’employés et n’en ont pas encore vu les avantages.

La mise en réseau

En ce qui concerne les équipements de communication, le leader surprise en termes de revenus par employé est Huawei. Il s’agit de chiffres de 2022, donc avant leur récent « revirement » et au plus bas de l’impact des restrictions américaines.

En revanche, elles sont beaucoup moins rentables par employé que Cisco, une autre entreprise bénéficiant d’une transition vers les logiciels et les licences. Et en toute honnêteté, Huawei n’est pas coté en bourse, de sorte que ses états financiers publiés peuvent ne pas être basés sur la même base comptable que les autres sociétés. Nokia et Ericsson complètent le classement, ce qui n’est pas non plus une surprise.

Vente au détail

Enfin, reconnaissant qu’Apple a une grande empreinte dans le commerce de détail et qu’Amazon dispose de son réseau logistique, nous voulions voir comment les deux sociétés se comparent aux géants de la vente au détail Walmart et Target. Encore une fois, Apple est hors du commun, avec le recul, il était probablement injuste de les mettre sur la liste. Curieusement, Amazon est la société la moins rentable par employé du groupe.

… les logiciels continuent de dévorer le monde.

Donc, pour répondre à la question qui a déclenché tout cela, Qualcomm dispose d’une main-d’œuvre plus importante que ses pairs du secteur des semi-conducteurs, mais compense en partie par son activité de licences.

Nous sommes également repartis avec deux points importants à retenir : premièrement, le cycle économique compte beaucoup dans ces comparaisons. Le déclin d’Intel et de Google au fil des années est révélateur, et ces forces comptent plus que les effectifs. Deuxièmement, les logiciels continuent de dévorer le monde. Avoir une entreprise de logiciels ou de licences à forte marge est un excellent modèle si vous en trouvez une qui fonctionne.